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宏觀經濟政策評價報告2021 版權信息
- ISBN：9787030691545
- 條形碼：9787030691545 ; 978-7-03-069154-5
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
宏觀經濟政策評價報告2021 本書特色
本書可供科研機構人員、政府部門相關人士以及經管類高校師生閱讀使用，尤其適用于研究宏觀經濟政策及相關問題的經濟工作者。
宏觀經濟政策評價報告2021 內容簡介
本書在“大宏觀”和“三策合一”視角下, 結合宏觀經濟理論和中國國情, 從“政策目標設定的合理性”、“政策整體效果”、“政策力度”、“政策傳導效率”、“政策空間”、“預期管理”、“政策協調性”七大維度對中國宏觀政策進行系統評價。作為一項創新性的基礎研究, 該報告具有重要的理論意義和政策價值, 不僅有助于倡導問題導向的宏觀理論研究, 而且有助于發現宏觀政策制定和實施過程中的成功經驗和有待改進之處, 從而更好地實現“穩增長”和“防風險”等重要目標。
宏觀經濟政策評價報告2021 目錄
目錄
**篇 評價報告
主報告宏觀政策評價報告2021 3
分報告一 政策目標設定的合理性評價 10
分報告二 政策整體效果評價 21
分報告三 政策力度評價 43
分報告四 政策傳導效率評價 64
分報告五 政策空間評價 79
分報告六 預期管理評價 93
分報告七 宏觀政策協調性評價 101
第二篇 專題研究
專題研究一 中國經濟潛在增速測算研究報告 111
專題研究二 中國企業創新能力研究報告2020 124
專題研究三 宏觀政策“三策合一”才能有效應對當前經濟復雜格局 132
專題研究四 “十四五”時期中國經濟潛在增速測算 140
專題研究五 2020～2035年中國經濟增長與基本實現社會主義現代化 164
專題研究六 人工智能、老齡化與經濟增長 187
專題研究七 中國構建“世界工廠+世界市場”新模式的戰略意義與關鍵舉措 212
**篇 評價報告
主報告宏觀政策評價報告2021 3
分報告一 政策目標設定的合理性評價 10
分報告二 政策整體效果評價 21
分報告三 政策力度評價 43
分報告四 政策傳導效率評價 64
分報告五 政策空間評價 79
分報告六 預期管理評價 93
分報告七 宏觀政策協調性評價 101
第二篇 專題研究
專題研究一 中國經濟潛在增速測算研究報告 111
專題研究二 中國企業創新能力研究報告2020 124
專題研究三 宏觀政策“三策合一”才能有效應對當前經濟復雜格局 132
專題研究四 “十四五”時期中國經濟潛在增速測算 140
專題研究五 2020～2035年中國經濟增長與基本實現社會主義現代化 164
專題研究六 人工智能、老齡化與經濟增長 187
專題研究七 中國構建“世界工廠+世界市場”新模式的戰略意義與關鍵舉措 212
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宏觀經濟政策評價報告2021 節選
**篇 評 價 報 告 主報告宏觀政策評價報告2021 宏觀政策對于一個國家的經濟穩定和金融穩定至關重要，對當前中國而 言尤其如此。一方面，新冠肺炎疫情和國內外復雜、嚴峻的經濟環境使得經 濟面臨下行壓力，要想順利跨越中等收人陷阱并到2035年基本實現社會主義 現代化，需要經濟保持一定增速，因此很有必要運用宏觀政策“穩增長”。 另一方面，近年來債務風險等多種金融風險并存，有效運用宏觀政策才能實 現十九大報告所強調的“守住不發生系統性金融風險的底線”等重要目標。 本報告將在“大宏觀”視角下，結合宏觀經濟理論與中國國情，從“政 策目標設定的合理性” “政策整體效果” “政策力度” “政策傳導效率” “政 策空間” “預期管理” “政策協調性”七大維度對2020年的宏觀政策尤其是 貨幣政策和財政政策進行系統評價。由此，能夠發現宏觀政策制定和實施過 程中的成功經驗和有待改進之處，從而更好地實現“穩增長”和“防風險” 等重要目標。 ―、宏觀政策目標設定的合理性評價 宏觀政策目標并不等同于國家治理目標。國家治理目標包含經濟發展、 民生福祉與社會穩定等多個維度，而宏觀政策目標主要包含經濟穩定與金融 穩定。就經濟穩定而言，宏觀政策旨在實現增長穩定、就業穩定與物價穩定， 政府工作報告通常會在年初設定經濟增速、城鎮新增就業人數和失業率、物 價漲幅的目標值。就金融穩定而言，宏觀政策旨在防控金融風險，從而維護 金融體系的穩定運行，近年來的政府工作報告也都對金融風險防控做出了明 確要求。本報告將基于2020年政府工作報告設定的目標，對其合理性進行 評價。 **，考慮到疫情沖擊下經濟運行存在較大不確定性，2020年沒有明確 設定經濟增速目標值具有合理性，但仍然高度重視經濟增長。政府工作報告 指出，“沒有提出全年經濟增速具體目標，主要因為全球疫情和經貿形勢不 確定性很大，我國發展面臨一些難以預料的影響因素”。這一考慮是合理的。 不過，從對赤字率等其他指標的設定，可以推算出2020年名義GDP增速要 達到5%左右，說明仍然高度重視經濟增長。這是因為，從短期來看，經濟增 長是完成“六穩”“六保”工作的重要保障，而從中長期來看，中國面臨到 2035年要基本實現社會主義現代化等重要任務，這也要求經濟增速保持在一 定水平。 第二，2020年將城鎮調查失業率上調了 0.5個百分點，既考慮了疫情沖 擊的影響，也體現了宏觀政策的積極立場。2020年政府工作報告將城鎮調查 失業率設定為6%左右，比2019年上調了 0.5個百分點。考慮到當時疫情發 展存在較大不確定性，以上設定具有一定的合理性。不過，在疫情沖擊之下， 城鎮調查失業率目標值的上調幅度僅為0.5個百分點，這也體現了政府積極 運用宏觀政策緩解就業壓力的決心。 第三，2020年消費價格指數（consumer price index，CPI)目標漲幅上調 了 0.5百分點，這主要考慮到了年初食品價格上漲以及積極宏觀政策實施可 能帶來的通脹壓力，具有合理性。不過，CPI包含了易受到季節性與隨機性 因素干擾的食品與能源價格，具有較強的波動性。宏觀政策更應該關注剔除 食品和能源價格的核心CPI，未來應該明確設定核心CPI的目標值。維護食 品價格穩定屬于國家治理層面的任務，不應主要依靠宏觀政策對CPI目標的 調控來實現，而應依靠產業政策與社會政策加以應對。 第四，2020年突出強調“加強金融等領域重大風險防控”與“堅決守住 不發生系統性風險底線”，具有較大的必要性。2008年全球金融危機的爆發 使得社會各界普遍意識到，宏觀政策既需要保證經濟穩定，也需要保證金融 穩定。由于貨幣政策和財政政策在實現經濟穩定的同時難以兼顧金融穩定， 宏觀審慎政策成為實現金融穩定的核心政策工具。近年來，中國對金融穩定 的重視程度不斷提高。考慮到中國仍面臨債務風險、房地產泡沫化風險等多 方面金融風險，2020年政府工作報告強調重視金融穩定，是有必要的。 二、宏觀政策整體效果評價 本報告將從經濟穩定和金融穩定兩個方面對2020年中國宏觀政策的整 體效果進行評價，著重分析宏觀政策追求的核心目標是否順利實現。 就經濟穩定而言，疫情沖擊下的2020年中國經濟增速實現了階梯式快速 回升，成為全球**正增長的主要經濟體，實屬難得。2020年一季度中國經濟 增速受疫情沖擊跌至-6.8%，為改革開放以來的同期*低點。隨著宏觀政策的 積極應對，工業與服務業生產迅速恢復，四季度經濟增速巳回升至6.5%，全 年經濟增速達到了 2.3%。產出缺口巳經從一季度的-12.8%左右回升至四季度 的0.7%左右。2020年中國不僅是全球范圍內**實現正增長的主要經濟體， 而且高于其他主要經濟體至少5個百分點，在全球范圍內一枝獨秀。但是，正 如2020年底中央經濟工作會議所指出的，“疫情變化和外部環境存在諸多不 確定性，我國經濟恢復基礎尚不牢固”。一是消費與投資需求的增長動力依然 不足，突出表現為居民人均消費支出增速與民間投資增速較為低迷。二是核心 CPI、生產價格指數（producer price index，PPI)與國內生產總值（gross domestic product，GDP )平減指數均處于低位，呈現一定的通縮跡象，從而對經濟復蘇 的可持續性產生影響。三是中低收人群體收人增速下滑較為明顯，部分中小企 業生產經營壓力依然不小。四是潛在增速持續較快下滑，與長期合理的潛在增 速之間的缺口（潛在增速缺口）呈現擴大態勢。“十三五”時期中國的潛在增 速缺口平均為-0.4%，比“十二五”時期擴大了 0.2個百分點。 就金融穩定而言，2020年外匯風險和不當金融創新風險有所緩解，不過 還存在一些風險隱患。外匯風險顯著下降，主要表現在人民幣匯率的走強以 及外匯儲備規模的穩中有升。截至2020年末外匯儲備為3.2萬億美元，顯著 高于使用國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF )風險加權法 測算得到的“安全線”（1.4萬億～2.2萬億美元），為防范外匯風險提供了 堅強后盾。同時，互聯網金融風險大幅壓降，部分金融亂象得到有效治理。 不過，房價泡沫化風險、金融體系的信用風險和流動性風險，以及居民、企 業和政府部門的債務風險仍然需要高度重視并加以防范。 三、政策力度評價 政策力度是宏觀政策調控效果的重要決定因素。在經濟下行壓力之下，如果政策力度不足，將很難實現宏觀政策的調控目標。 就貨幣政策力度而言，**，數量型貨幣政策力度較為充足，2020年廣 義貨幣（M2)與社會融資規模余額同比增速都顯著提高，較好地實現了政府 工作報告制定的“明顯高于去年”的目標。不僅如此，2020年M2同比增速 與名義GDP增速的差額（7.6% )與2016～2019年的平均值（-0.5% )相比也 明顯升高，表明數量型貨幣政策的逆周期調節力度較大。第二，價格型貨幣 政策的力度在2020年上半年明顯加大，但是下半年恢復常態的步伐偏快。以 DR007為代表的貨幣市場利率在2020年初明顯下降，但是5月之后有所反彈。 與之類似，信貸市場實際利率(金融機構一般貸款加權平均利率扣減核心CPI) 在2020年上半年略微下降，但是下半年有所升高。 就財政政策力度而言，2020年較好地實現了政府工作報告所要求的“積 極的財政政策要更加積極有為”的目標，不過財政支出進度偏慢，對財政政 策的力度產生了掣肘。**，實際赤字率達到了 “十三五”時期的*高點。 2020年前三季度，調整后的一般公共預算赤字率為4.73%，調整后的一般公 共預算與政府性基金預算赤字率之和為7.91%，均達到“十三五”期間的同 期*高水平。第二，宏觀稅負降至“十三五”時期的*低點。2020年前三季 度宏觀稅負[“（一般公共預算收人+政府性基金收人）/GDP” ]為27.15%， 比“十三五”期間的平均水平下降了 2.18個百分點。不過，2020年的一般公 共預算支出實際增速和政府性基金預算支出增速均低于中央制定的目標值。 此外，2016～2019年“一般公共預算支出+政府性基金支出（扣除成本）” 增速與名義GDP增速差額的平均值是3.27%，而2020年前三季度只有3.12%。 可見，財政支出政策的逆周期調節力度還有待加大。 總體而言，2020年貨幣政策和財政政策明顯加大了力度，為宏觀政策應 對新冠肺炎疫情和國內外復雜、嚴峻形勢所帶來的經濟下行壓力提供了重要 保障。不過，也都存在一定的改進空間，尤其是價格型貨幣政策的力度需要 進一步加大，財政支出力度需要進一步加大，進度也需要進一步加快。 四、政策傳導效率評價 2020年貨幣政策的傳導效率有所提高。貨幣政策傳導機制主要包括三個 環節：央行貨幣政策操作是否能夠順利調節銀行部門流動性；銀行部門是否 能夠順利地將資金釋放給企業和居民部門；企業和居民部門是否真正將所籌 集資金用于生產性投資和消費活動。2020年，央行通過降低存款準備金率（以 下簡稱降準）和降息（降低存款利率和貸款利率，并相應調整貼現率）等操 作較好地提高了銀行部門資金可獲得性并降低了資金成本，同時全社會新增 信貸大幅增加，流向房地產的新增信貸占比不斷下降，可見貨幣政策在前兩 個環節的傳導效率有所改善。雖然金融對實體經濟的支持力度顯著增強，但 是民間投資和居民消費相對低迷，可見貨幣政策在第三個環節的傳導效率有 待提高，這主要由長期存在的結構性問題所致，僅靠貨幣政策難以解決。 財政政策的傳導效率有待提升。評估財政政策傳導效率的關鍵在于判斷 政府支出、減稅等舉措能否有效帶動全社會的投資需求和消費需求。2020年 積極財政政策對國有控股投資的帶動作用較為明顯，但是對民間投資和基礎 建設（以下簡稱基建）投資的帶動作用有待改善。此外，積極財政政策對居 民消費的帶動作用同樣有待改善。 五、政策空間評價 貨幣政策空間有所收窄，但是國外貨幣政策環境較為寬松，因此中國貨 幣政策的實際可操作空間仍然較為充裕。就數量型貨幣政策而言，中國金融 機構的平均法定存款準備金率巳經由2018年初的14.9%降至2020年底的 9.4%。就價格型貨幣政策而言，截至2020年末，中期借貸便利（medium-term lending facility，MLF )利率和公開市場操作（open market operations，OMO ) 利率都降至了“十三五”時期的低位。由此，降準和降息空間均有所收窄。 不過，2020年多國大幅降息，從而使得中國貨幣政策的實際可操作空間事實 上反而有所增加。 財政政策空間仍然較為充裕。近年來中國政府債務率不斷升高，2020年的 漲幅尤為明顯，巳經超過新興經濟體的平均水平。未來，老齡化等因素還將促 使中國政府債務率進一步升高。不過，由于中央政府債務占比偏低（中國為43% 左右，而發達經濟體通常為90%左右）和外債占比偏低（中國僅為3.5%左右， 而爆發歐債危機的國家高達75%左右）這兩大特征的存在，中央政府部門仍然 具有一定的加杠桿空間，從而拓寬了中國財政政策的實際可操作空間。 六、預期管理評價 預期管理的核心是通過加強對公眾的信息溝通，對公眾預期形成引導， 從而提高政策的調控效率。美國等其他主要經濟體的預期管理主要針對貨幣 政策，中國預期管理的范疇更加寬泛，具有典型的中國特色。本報告將從兩 個維度對預期管理進行評價：一是基于主流預期管理理論，對中國貨幣政策 預期管理進行評價；二是對中國特色預期管理的主要做法進行評價。 2020年中國貨幣政策預期管理顯著改善，但仍有提升空間。貨幣政策預 期管理包含提高政策透明度和強化前瞻性指引兩個方面。就透明度而言，2020 年央行對未來經濟和政策的定性表述更為明確，提高了經濟信息的透明度。 同時，央行加強了對貨幣
宏觀經濟政策評價報告2021 作者簡介
劉哲希，對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院講師。1991年2月生于黑龍江大慶，2018年畢業于中國人民大學經濟學院，獲得經濟學博士學位。主要從事經濟增長與宏觀金融等領域的研究。已經在《經濟研究》、《世界經濟》、《中國工業經濟》、Emerging Markets Finance and Trade等國內外核心期刊發表20余篇學術論文，并在光明網、《中國社會科學報》、《證券日報》等重要網站和報刊發表多篇經濟評論文章。出版2部著作，并參與國家自然科學基金應急管理項目、馬克思主義理論研究和建設工程等多項國家級課題項目。
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