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新書--超越投資誤區(精裝) 版權信息
- ISBN：9787547318690
- 條形碼：9787547318690 ; 978-7-5473-1869-0
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>>
新書--超越投資誤區(精裝) 本書特色
適讀人群 ：一般讀者l 我國行為金融學領域知名學者劉玉珍，多年學術研究、制度咨詢、投資者教育的經驗精粹。 l 引入金融領域新研究成果，革新理財思維方式，干貨滿滿，閱讀零負擔。 l 一本書讓讀者從投資初學者成長為進階投資者，讓投資顧問從產品銷售蛻變為客戶需要的財富管家。 l “不接急速下墜的刀子”“有花堪折直須折”“點亮復利魔法”等投資心法，簡明扼要，簡單而深刻。
新書--超越投資誤區(精裝) 內容簡介
關于投資的思維方式，是能否實現理財幸福的關鍵。投資理財賺得多，虧得少，很有可能是因為你一而再，再而三地重復“犯錯”！ 行為金融將行為科學理論融入金融學，研究心理特點如何影響金融行為。本書從行為金融的視角著眼，帶領讀者一一了解個人投資行為中*常出現的典型行為偏誤，分析這些思維、行為定勢如何影響個人決策，進而影響投資成果。 在此基礎上，作者引入了理財咨詢案例及金融科技輔助，分析咨詢服務及前沿科技在減輕行為偏誤，助力財富管理業務方面的潛在功能，幫助讀者超越投資誤區，向實現理財目標邁進。
新書--超越投資誤區(精裝) 目錄
前 言 / 001
投資啟蒙篇
第 1 章 投資，從了解人性開始 / 003
第 1 講 聰明人,笨投資? / 006
第 2 講 不懂行為金融學? 可虧大了! / 010
第 3 講 得與失的計較———展望理論 / 019
第 4 講 虧多賺少怎么辦? ———理性投資的正確操作 / 029
第 5 講 幸福理財的姿態 / 040
第 2 章 敲開行為金融學的大門 / 050
第 6 講 你是股神嗎? ———過度自信心理與行為 / 052
第 7 講 投資的時間偏好———自我控制偏誤 / 059
第 8 講 投資的風險偏好———損失厭惡 / 063
第 9 講 “ 信念擂臺” ———淺談認知失調 / 067
第 10 講 風險偏好的差別對待———心理賬戶、稟賦效應
/ 071
第 11 講 容易中招的信念誤區 / 078
第 12 講 一時糊涂的決策? / 084
第 13 講 決策的情緒密碼 / 091
第 14 講 復仇者的告白———投資者個案分析 / 101
第 15 講 直搗十大行為偏誤 / 109
理財咨詢篇
第 3 章 財富管理機構與理財顧問 / 123
第 16 講 為什么“ 富不過三代”? / 125
第 17 講 是誰讓你“ 踩雷” 了? / 131
第 18 講 理財之路的好伙伴 / 139
第 19 講 堅固又脆弱的行業基石———信任 / 146
第 20 講 財富管理機構 / 158
第 21 講 如何用好你的理財顧問? / 167
第 4 章 具有行為金融視角的投資者咨詢 / 174
第 22 講 投資者咨詢 1. 0: 了解金融素養 / 177
第 23 講 投資者咨詢 2. 0: 做好資產配置 / 186
第 24 講 投資者咨詢 3. 0: 簡單的投資心法 / 196
第 25 講 投資者咨詢 4. 0: 進階的投資心法 / 204
第 26 講 具有中國特色的投資者咨詢 / 212
金融科技篇
第 5 章 金融科技與幸福理財 / 225
第 27 講 數字經濟下的財富管理 / 227
第 28 講 智能理財模式 / 235
第 29 講 幸福理財的起點 / 245
展開全部
新書--超越投資誤區(精裝) 節選
第6 講 你是股神嗎? ———過度自信心理與行為 頻繁的交易能夠提升收益率嗎? 每次買賣都有手續費,進出頻繁的投資者,通常只想快快地賺幾塊錢的價差,而不惜“換一匹自己認為跑得更快的馬”。這樣反復多次之后,手續費就吃光了價差帶來的小盈利,從而導致投資績效不佳。 過度交易是散戶*大的致命傷。中國散戶的股票周轉率相當高,頻繁買賣的決策往往不經思索,沒有耐心等足一個波段便匆忙賣出。大量散戶的注意力總是放在短期內幾塊錢的價差上,卻忽略了中長期的趨勢。尤其是在轉折點時缺乏耐心,喜歡在長期結構式的下行波段中博一把的賭徒心理,很容易導致收益降低甚至虧損。 案例 清晨不到5 點,方老爹走進書房打開電腦,驚醒了剛剛在書房沙發上睡著了的小方。小方揉著惺忪的眼睛問:“爸,您干嗎這么早起呀? 我剛和外國客戶通過電話會議,現在才睡下呢。” 方老爹說:“我想看看昨晚美股怎么樣,在亞洲開盤之前做點功課,待會好做點小買賣。” 小方說:“您做些什么功課呀? 讓我幫您看看做了哪些買賣?” 方老爹拿出筆記本, 小方數了數, 老爹目前持有的股票少說也有80 只,金額大的有好幾萬塊,小的有幾千塊。再往下翻,是密密麻麻的買賣記錄。看得出來, 老爹十分勤快,有的時候同一只股票在短時間內都要買賣許多次。 偶然間,小方一眼瞥見其中好幾只股票,公司曝出丑聞,股價早就已經一落千丈。小方這一會兒全醒過來了:“爸,你炒股范圍這么大,到底有沒有賺錢呢? 那幾個已經沒救的公司,您還沒減倉?” 方老爹神秘地笑笑說:“股票總是有賺有賠,可以賺錢的股票我就勤快點,現在掙不到錢的股票我就放著,反正金額也不大。這些股票全是我精心挑選的寶貝,舍不得砍啊!那些現在賬面上虧錢的股票,沒準兒等到我孫子上大學的時候就翻了幾番呢!” 案例中投資非常努力的方老爹,除了有過度交易的傾向之外,還在虧損時拒絕將賬面浮動虧損變成實際虧損,不愿賣出股票及時止損。這種明顯討厭虧錢的心理,稱為“ 損失厭惡”,由此引發的傾向于持有虧損股票、賣出贏利股票的行為,稱為“處置效應”。我們將在之后的章節中介紹這些概念,本講中,我們主要關注過度自信心理與行為。 自信是一個充滿正能量的詞,能夠給我們帶來很多好處,也與聰明能干的英勇形象設定有些關聯。例如,自信使人自我感覺良好,自我成就動機較高,從而帶來更好的學習成績、工作表現等。但是,萬事都有界限,自信也不例外。過度自信會使一個人喪失應有的理智,盲目地相信自己可以“慧眼識珠”,發現更好的投資標的,從而在預測收益與損失概率的時候,將太多的財富押在同一個籃子里,這是非常危險的。人都不是完美的,我們都會做出一些糟糕的投資決策。智者千慮,必有一失,即使是*優秀的投資者,也沒有辦法做到穩贏不虧。 在日常生活中,過度自信的現象非常普遍,包括過高估計(Overestimate)自己的實際能力和表現,將自己的能力過高定位（Over placement）于平均水平以上(Better-than-average)的位置,對于自己回答問題的過高準確率(Over-precision)深信不疑,等等。例如,在職場上過度自信的人,認為自己能夠十分熟練地工作,給自己的主觀績效評分往往高于設定目標或者高于平均值,但在行為上卻經常忽視基本功,缺乏做好工作所需要的扎實感。這些人在主管和同事的眼中,績效可能非常一般,甚至遠遠未達到設定目標。 由于投資目的與風險承擔程度各不相同,每個人的投資組合都是量身定制的。因此,將個人投資者的量化績效直接與大盤比較,不見得是客觀的評判方式。我們需要將量化績效客觀排位,與其他人一起放在同一個尺度下度量;非量化的部分,也需要其他人來進行全方位的評測,以便能夠從別人的眼中更好地了解自己。 一個散戶有多大可能成為一代股神? 有些過度自信的投資者,喜歡利用日間股價波動賺取價差。我和合作者研究發現,總體而言,雖然這些日間交易投資者(Day Trader,日間交易即日內交易,T+0)表面上可以獲利,但是扣除交易成本后,實際上是虧損的。日間交易投資者,10 個有8 個是虧損的,而且日間交易越頻繁,虧損越嚴重。只有很少一部分日間交易投資者(不到1%), 可以做到持續贏利。 案例 小方和中學同學聚餐。畢業后,同學們各奔前程,好不容易大伙兒碰上一面,于是便天南地北地聊起來。一位同學老P,大學時拿著爸媽給的預備留學的資金炒起股票,正好趕上滬指6 000 點的那一波。老P 出國前把手頭的倉位出清,在大跌之前徹底離場,那幾年順風順水地大賺了一番。到了國外,什么期權、新股上市……他全玩兒過,卻聽說繳了不少“學費”。 大起大落的老P 擁有操作各種金融工具的豐富經驗,對于國內外的經濟走勢與市場信息也有自己的一套邏輯推演。同學們急著想知道:“老P,*近市場牛氣沖天,連我家保姆都玩股票了,是不是有泡沫呢?” 老P 說:“有泡沫好,就是要有泡沫才能賺大錢呢! 你投那么一點本,還干巴巴地守著5%的年平均回報率。不站在風口的話,得等到什么時候才能發達呀? 現在宏觀流動性整體寬裕,未來三年的公司盈利展望也不錯。散戶還在進場,你可別落后了。” 同學連連點頭稱是:“那我就有勇氣追了。可我沒你那樣的經驗和見識,現在各類股票價錢都高了,是不是得分批進場才好? 你怎么配置呢?” 老P 說:“別婆婆媽媽地費心搞配置了,我一向只投*牛*火的那一兩只,看好了就全押上! 這種漲跌波動很大的市場,操作的手法得靈活些。今天要是下跌,你就用力地買,明天肯定漲。這樣一來一回呀,有時候當天就賺足了一個月的薪水了。我看了這么多年,一定不會錯的,6 000 點這次肯定會再來! 我就打算靠這一戰,把以前虧的全部補回來! 你們也別錯過了這次財富重新分配的大好機會。” 小方畢竟懂一些行為金融,一聽便覺得同學老P 簡直就是個賭徒,不但具有異常堅定的偏執信念,而且對于自己大手大腳追炒的手法振振有詞;看似用了中長期的眼光看待市場,實際操作上卻用了極為短線的方式,兩者極不協調。而且他還全押在一兩只股票上,資產配置和風險管理的意識都非常薄弱,可能沒有什么財務紀律…… 案例中超自信的老P,除了有過度自信的傾向之外,還喜歡劍走偏鋒,有針對性地選擇那些波動特別大的股票。用金融學的話講,就是具有投機偏好的傾向。那些價格波動特別大且價格較低的股票,很容易成為“彩票型”(Lottery-like)股票。這類股票往往具有顯著的博彩特征,后市表現往往不佳。有研究指出,男性投資者過度自信的程度通常更高,過度交易的程度更大。當被問及“你認為自己的投資能力可以超越大盤嗎?”時,回答“有足夠的能力超越大盤”的投資者,往往可能存在過度自信偏誤。這些過度自信的投資者,經常忽視投資的“基本功課”。 過度自信的心理使得投資者容易產生具有獨特見解或占有優勢等幻覺,他們相信自己可以“看見”定價存在錯誤的股票,然而事實并非如此。如果投資者能有“謀士”的協助,從別人的眼中了解到自己偏誤的軌跡,就可以在一定程度上避免投資誤判。 過度自信偏誤是拉開散戶與股神差距的*重要原因之一。在投資過程中,股神往往如臨深淵、如履薄冰,積極分析市場信息,仔細敲定投資判斷,對市場充滿了敬畏之心。相比之下,許多散戶卻談笑自如,在市場中瀟灑進出,頻繁交易。你自己或是身旁的親朋好友,是不是也曾經歷過這些呢? 知己知彼,百戰百勝。個人投資者戰勝市場之前,首先需要戰勝的是自己。讀者不妨檢視一遍自己的投資行為,看看是不是這幾項特別常見的心理與行為偏誤,影響了你的投資表現。
新書--超越投資誤區(精裝) 作者簡介
劉玉珍 現任北京大學光華管理學院金融學教授、博士生導師，北京大學金融發展研究中心主任。 曾獲“中國金融研究杰出貢獻獎”，首屆“孫冶方金融創新獎”，教育部高等學校科學研究優秀成果獎等多項榮譽。目前已在國際學術期刊 Journal of Financial Economics， Review of Financial Studies、Management Science，《經濟研究》《管理世界》《金融研究》等發表數十篇中英文重要學術論文。 劉玉珍教授曾受邀到中國證監會、上海證券交易所、中國金融期貨交易所、深圳交易所、最高人民法院、中國銀保監會等單位、部門參與監管法規的制定與咨詢。劉教授還兼任上海證券交易所學術委員，曾任證監會，中金所等博士后工作站導師，上交所高級金融專家，證券公司獨立董事。 陳思蓉 任職于跨國銀行近 20 年，為高凈值個人（HNWI）和超高凈值個人（UHNWI）提供理財顧問服務，零距離觀察他們開創事業的膽識毅力、管理財富的獨特視角、以及經營富足人生的智慧；見證過一路狂飆，隨后頃刻崩跌的市場，著迷于驅動市場的根基法則、資金力量與人性角力。目前就讀于北京大學及香港大學聯合開設的工商管理學博士（DBA）課程。 王陳豪 北京大學光華管理學院金融系博士生，中央財經大學金融專業經濟學學士；曾獲國家獎學金、優秀科研獎、“經叔平”獎學金等榮譽，主要從事財富管理、行為金融和公司金融等領域的研究，論文發表于《金融研究》《會計研究》 等核心期刊，曾參與多項國家自然科學基金項目，參與編寫《中國上市公司質量評價報告》。
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