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投資銀行:估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO(原書第3版) 版權信息
- ISBN：9787111708834
- 條形碼：9787111708834 ; 978-7-111-70883-4
- 裝幀：一般膠版紙
- 冊數(shù)：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
投資銀行:估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO(原書第3版) 本書特色
專業(yè)經(jīng)典！投行圣經(jīng)！ 我們生活在一個充滿不確定性的動蕩時代，一個已然摧毀或吞噬了若干*具傳奇色彩的華爾街大腕機構的時代。然而，有一點是從長期來說必將保持不變的——對擁有豐富技術經(jīng)驗的高技能金融專業(yè)人士的需求。 《投資銀行：估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO》(原書第3版)基于兩位作者幾十年的華爾街交易經(jīng)驗，汲取了眾多投資銀行家、私募股權公司、律師、公司高管和大學教授的專業(yè)智慧，并輔以案例展示，專門論述目前在華爾街普遍使用的主要估值方法：可比公司分析、先例交易分析、現(xiàn)金流折現(xiàn)分析和杠桿收購分析。這些方法被用來確定杠桿收購、兼并與收購、首次公開發(fā)行等情形下上市公司和私有公司的估值。作者通過一步一步地演示如何應用每種方法，幫助讀者建立起基于時間線的知識基礎，并在全書中詮釋了關鍵性條款、金融概念和操作流程。 這本書彌合了學術界和業(yè)界在金融理論與現(xiàn)實應用之間的差距，提供了一種獨特的、華爾街非正規(guī)教室里的現(xiàn)實場景案例式教育，體現(xiàn)了估值科學與藝術的完美結合，可作為投行分析師和金融專業(yè)人士的實用技能工具和培訓指南。
投資銀行:估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO(原書第3版) 內容簡介
《投資銀行 ：估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO》（原書第 3 版）是一部使用十分便捷的權威性著述，專門論述了目前在華爾街普遍使用的主要估值方法——可比公司分析、先例交易分析、現(xiàn)金流折現(xiàn)分析和杠桿收購分析。這些方法用于確定杠桿收購、兼并與收購、首次公開發(fā)行等情形下上市公司和私有公司的估值。針對每種方法，本書作者給出了具體的分析步驟，幫助讀者建立起基于時間線的知識基礎，并在全書中詮釋了關鍵性條款、金融概念和操作流程。 本書是金融理論與現(xiàn)實應用的完美組合，可作為投行分析師和金融專業(yè)人士的實用工具書和培訓指南。
投資銀行:估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO(原書第3版) 目錄
目錄
作者簡介
原版編者簡介
序
致謝
免責聲明
關于注冊估值分析師（CVA）認證考試
前言
**部分 估值
**章 可比公司分析 / 15
可比公司分析步驟簡要說明 / 16
**步：選擇可比公司系列 / 18
研究目標 / 20
為比較目的找出目標公司的關鍵性特征 / 20
篩選可比公司 / 25
第二步：找出必要的財務信息 / 26
SEC申報備案文件：10-K、10-Q、8-K和委托聲明書 / 28
股票研究 / 29
新聞公告和新聞報道 / 30
財務資訊服務 / 31
財務數(shù)據(jù)主要來源匯總 / 31
第三步：制表計算關鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 31
關鍵性財務數(shù)據(jù)和比率的計算 / 31
其他財務概念和計算公式 / 45
關鍵性交易乘數(shù)的計算 / 50
第四步：進行可比公司的基準比較 / 53
財務數(shù)據(jù)和比率數(shù)的基準比較 / 54
交易乘數(shù)的基準比較 / 54
第五步：確定估值 / 55
EV/EBITDA隱含的估值 / 56
P/E隱含的估值 / 57
主要利與弊 / 58
ValueCo的可比公司分析示例 / 58
**步：選擇可比公司系列 / 59
第二步：找出必要的財務信息 / 61
第三步：制表計算關鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 62
第四步：進行可比公司的基準比較 / 72
第五步：確定估值 / 78
第二章 先例交易分析 / 79
先例交易分析步驟簡要說明 / 80
**步：選擇可比收購案例系列 / 83
篩選可比收購案例 / 83
研究其他因素 / 84
第二步：找出必要的與交易相關的信息和財務信息 / 86
上市目標 / 86
私有目標 / 89
SEC主要并購交易申報備案文件匯總 / 89
第三步：制表計算關鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 91
關鍵性財務數(shù)據(jù)和比率數(shù)的計算 / 91
關鍵性交易乘數(shù)的計算 / 98
第四步：進行可比收購案例的基準比較 / 101
第五步：確定估值 / 102
主要利與弊 / 102
ValueCo的先例交易分析示例 / 103
**步：選擇可比收購案例系列 / 103
第二步：找出必要的與交易相關的信息和財務信息 / 104
第三步：制表計算關鍵性數(shù)據(jù)、比率數(shù)和交易乘數(shù) / 107
第四步：進行可比收購案例的基準比較 / 114
第五步：確定估值 / 115
第三章 現(xiàn)金流折現(xiàn)分析 / 118
現(xiàn)金流折現(xiàn)分析步驟簡要說明 / 119
**步：研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 / 123
研究目標 / 123
確定關鍵性績效驅動因素 / 123
第二步：預測自由現(xiàn)金流 / 124
預測自由現(xiàn)金流的考慮因素 / 124
銷售收入、EBITDA和EBIT的預測 / 126
自由現(xiàn)金流的預測 / 128
第三步：計算加權平均資本成本 / 134
第三（a）步：確定目標資本結構 / 135
第三（b）步：預測債務成本（rd） / 136
第三（c）步：預測股權成本（re） / 137
第三（d）步：計算WACC / 141
第四步：確定終值 / 141
退出乘數(shù)法 / 142
永續(xù)增長法 / 142
第五步：計算現(xiàn)值、確定估值 / 144
計算現(xiàn)值 / 144
確定估值 / 145
進行敏感性分析 / 147
主要利與弊 / 148
ValueCo的現(xiàn)金流折現(xiàn)分析示例 / 149
**步：研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 / 149
第二步：預測自由現(xiàn)金流 / 150
第三步：計算加權平均資本成本 / 156
第四步：確定終值 / 159
第五步：計算現(xiàn)值、確定估值 / 162
第二部分 杠桿收購
第四章 杠桿收購 / 169
主要參與角色 / 171
財務投資者 / 171
投資銀行 / 173
銀行和機構貸款人 / 174
債券投資者 / 176
私人信貸基金 / 176
目標管理層 / 177
LBO目標的突出特征 / 178
強大的現(xiàn)金流產(chǎn)生能力 / 179
領先而穩(wěn)固的市場地位 / 179
增長機會 / 180
效率提升機會 / 180
較低的資本性支出要求 / 181
強大的資產(chǎn)基礎 / 181
經(jīng)過考驗的管理團隊 / 182
LBO經(jīng)濟學 / 182
投資回報分析——內部收益率 / 182
投資回報分析——現(xiàn)金收益 / 183
LBO如何產(chǎn)生收益 / 184
杠桿如何用來提高收益 / 185
主要退出/變現(xiàn)策略 / 188
業(yè)務出售 / 188
IPO / 189
股息資本重組 / 189
購買低于面值的債券 / 189
LBO融資：結構 / 190
LBO融資：主要渠道 / 193
抵押債務 / 193
定期貸款 / 195
高收益?zhèn)?/ 197
夾層債務 / 202
股權出資 / 202
LBO融資：部分主要條款 / 203
擔保 / 204
優(yōu)先性 / 204
期限 / 205
息票 / 206
贖回保護 / 206
限制性契約規(guī)定 / 207
條款清單 / 209
LBO融資：確定融資結構 / 214
第五章 LBO分析 / 220
融資結構 / 220
估值 / 221
**步：找出并分析必要信息 / 222
第二步：建立LBO前模型 / 224
第二（a）步：編制“歷史和預測利潤表”至“EBIT” / 224
第二（b）步：輸入“期初資產(chǎn)負債表和預計資產(chǎn)負債表內容” / 227
第二（c）步：編制“現(xiàn)金流量表”至“投資活動” / 229
第三步：輸入交易結構 / 232
第三（a）步：輸入“收購價格假設數(shù)據(jù)” / 232
第三（b）步：將“融資結構”填入“資金來源和使用” / 234
第三（c）步：將“資金來源和使用”與“資產(chǎn)負債表調整欄”鏈接 / 235
第四步：完成LBO后模型 / 240
第四（a）步：編制“債務償還計劃表” / 240
第四（b）步：完成從EBIT到凈利潤的“備考利潤表” / 247
第四（c）步：完成“備考資產(chǎn)負債表” / 252
第四（d）步：完成“備考現(xiàn)金流量表” / 252
第五步：進行LBO分析 / 257
第五（a）步：分析融資結構 / 257
第五（b）步：進行投資回報分析 / 259
第五（c）步：確定估值 / 261
第五（d）步：創(chuàng)建“交易摘要頁面” / 264
ValueCo的LBO分析示例 / 265
第三部分 兼并與收購
第六章 賣方并購 / 277
競拍 / 278
競拍結構 / 281
組織與準備 / 282
明確賣方目標，制訂合適的出售流程 / 282
進行賣方顧問盡職調查和初步估值分析 / 283
選擇買方群體 / 284
編制營銷材料 / 285
編制保密協(xié)議 / 288
**輪工作 / 289
聯(lián)系潛在買方 / 289
與有興趣的買方商談并簽署保密協(xié)議 / 289
發(fā)送CIM和初始投標程序信函 / 289
編制管理層陳述文件 / 290
設立資料室 / 291
編制捆綁式融資方案（如適用） / 292
接收初始投標，選擇買家進入第二輪 / 294
第二輪工作 / 296
舉辦管理層陳述會 / 297
安排現(xiàn)場訪問 / 297
開放資料室及回復問題 / 297
發(fā)送*終投標程序信函、*終協(xié)議初稿 / 298
接收*終投標 / 302
談判商議 / 302
評估*終投標 / 302
與意向買家談判 / 302
選擇中標方 / 303
提供公平意見 / 303
獲取董事會批準并簽署*終協(xié)議 / 304
交易完結 / 304
獲取必要審批 / 304
股東審批 / 305
融資與完結交易 / 307
協(xié)議出售 / 308
第七章 買方并購 / 311
買方動機 / 312
協(xié)同效應 / 313
成本協(xié)同效應 / 314
收入?yún)f(xié)同效應 / 315
收購策略 / 315
水平并購 / 316
垂直并購 / 316
混合并購 / 317
融資方式 / 318
庫存現(xiàn)金 / 319
債務融資 / 319
股權融資 / 320
債務融資和股權融資的總結——基于收購方的視角 / 321
交易結構 / 321
股票出售 / 322
資產(chǎn)出售 / 325
基于避稅而視同股票出售的資產(chǎn)出售 / 328
買方估值 / 331
“足球場” / 331
可變價格分析 / 333
貢獻率分析 / 335
并購結果分析 / 337
收購價格假設 / 337
商譽的形成 / 340
對資產(chǎn)負債表的影響 / 342
增厚/稀釋分析 / 346
收購情景—— ①股票和現(xiàn)金各占50%；②100%現(xiàn)金；③100%股票 / 349
針對BuyerCo-ValueCo交易的并購結果分析圖解 / 353
第四部分 首次公開發(fā)行（IPO）
第八章 首次公開發(fā)行（IPO） / 377
公司為什么要公開上市 / 378
優(yōu)質擬IPO公司的基本特征 / 380
處于有吸引力的行業(yè) / 380
強大的市場競爭地位 / 381
成長的機會 / 381
護城河與進入壁壘 / 382
健康的財務狀況 / 383
顛覆性和差異化解決方案 / 383
有利的風險特征 / 384
經(jīng)過檢驗的管理團隊 / 385
IPO的關鍵參與者 / 386
投資銀行 / 387
擬上市公司的管理團隊 / 390
現(xiàn)有股東及投資者 / 391
IPO的投資者 / 392
律師 / 392
會計師 / 393
交易所合作伙伴 / 394
IPO顧問 / 395
供應商 / 395
基本的關鍵性條款 / 396
發(fā)行規(guī)模 / 397
增量發(fā)行/存量發(fā)行 / 398
超額配售選擇權 / 399
承銷聯(lián)合體結構 / 400
鎖定條款 / 401
掛牌交易所 / 402
總費率 / 402
雙軌制程序 / 404
特殊目的收購公司 / 406
直接上市 / 408
IPO后的股票增發(fā) / 410
IPO需要考慮的事項 / 412
納斯達克附錄 / 414
第九章 IPO流程 / 418
組織與籌備 / 419
選擇IPO團隊、交易所合作伙伴并明確各方責任 / 419
管理公司內務 / 424
C類公司與“Up-C”類組織結構 / 428
確定IPO的時間 / 430
確定發(fā)行結構和IPO初步估值 / 431
主辦組織會議 / 434
盡職調查以及上市文件的起草和提交備案 / 436
承銷商進行盡職調查 / 436
注冊聲明書的起草和提交 / 438
其他重要交易和公司治理文件的編制 / 443
與證券研究機構的協(xié)調 / 444
答復SEC的審核意見并提交修訂后的注冊聲明書 / 444
營銷和路演 / 445
編制營銷材料 / 445
銷售機構的宣傳示教 / 447
進行路演 / 447
制作股票認購賬簿 / 451
定價和分配 / 453
發(fā)行定價 / 453
向投資者配售股票 / 455
IPO結束 / 456
后記 / 458
參考文獻 / 459
展開全部
投資銀行:估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO(原書第3版) 作者簡介
喬舒亞·羅森鮑姆是瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）全球工業(yè)組（Global Industrial Group）的一名執(zhí)行董事。他負責兼并與收購、企業(yè)融資和資本市場有關交易的發(fā)起、架構和咨詢工作。此前，他曾就職于世界銀行的直接投資部門——國際金融公司（International Finance Corporation）。他擁有哈佛的文學學士學位，并以貝克學者身份獲得哈佛商學院（Harvard Business School）的MBA學位。 喬舒亞·珀爾為德意志銀行（Deutsche Bank）的杠桿融資部（Leveraged Finance Group）設計并實施了大量的杠桿貸款和高收益率債券融資項目，以及LBO和公司重組項目。此前，他曾就職于愛德華公司（A. G. Edwards）的投資銀行部。珀爾還設計、執(zhí)教過企業(yè)融資培訓課程。他擁有印第安納大學（Indiana University）凱利商學院（Kelley School of Business）的理學學士學位。
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