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價值的力量 版權信息
- ISBN：9787521718140
- 條形碼：9787521718140 ; 978-7-5217-1814-0
- 裝幀：一般純質紙
- 冊數：暫無
- 重量：暫無
- 所屬分類：>
價值的力量 本書特色
1. 李迅雷、但斌、洪流、林園、李大霄、張居營等39位頗具影響力的投資人的投資智慧，他們分享了在實踐中踐行價值投資理念的投資經歷、選股方法等多方面內容，展示了他們認為在今天配置A股市場的前景和策略，以及有哪些投資機會。 2. 一本書讓普通投資者了解各行業板塊的投資智慧。書中投資人管理的資產總額達數千億元，投資風格多樣，涉及價值投資、量化投資、成長趨勢投資、指數投資等，聚焦消費、醫療、科技等多個行業板塊，個人投資者可以從中發掘適合自己的方式。 3. 一本書展示中國投資領域堅持的力量。知名投資人以堅定的信念、昂揚的斗志、專業的精神分析了中國經濟未來的走勢，堅信中國資本市場是一個充滿活力和投資價值的市場。這是一部為中國經濟和中國證券市場吶喊鼓勁的書，將激勵廣大投資者投資中國！ 4. 雪球創始人方三文作序推薦。
價值的力量 內容簡介
近年來，各國資本市場波動劇烈，充滿著不確定性，面對當前投資前景，A股市場卻表現出特有的韌性。站在當前節點看，A股市場是一個不能忽視的投資機會。這可能是未來三五十年的增長機會，投資者正確的投資策略就是堅持價值投資，用實際行動為財富增長助力。在新的形勢下，普通投資者應該如何做好投資？《價值的力量》一書集結李迅雷、但斌、洪流、林園、李大霄、張居營等39位頗具影響力的投資人、明星基金經理和投資達人的投資智慧，涉及價值投資、量化投資、成長趨勢投資、指數投資、行業板塊等領域，分享了獨特的投資邏輯和理念、選股方法、完善的投資體系、成功投資的秘訣，以及面對市場不確定性時的應對策略等，教給普通投資者股市長盈之道。《價值的力量》一書表述誠懇平實，貼近個人投資者的投資行為，具有實際指導意義，是一本讓普通投資者了解各投資板塊真正智慧的投資指南。希望閱讀本書對你有所啟發，為投資找到正確的方向。
價值的力量 目錄
序丨方三文
前言
投資實戰篇 成長與價值，量化與指數
聚焦成長：挖掘未來的十倍股/ 3
A股市場正發生著長遠的核心變化｜杜猛/ 5
尋求具備絕佳風險收益比的投資機會｜劉文動/ 14
超額收益來自多數人的誤區｜周良/ 30
發掘高質量成長型企業并長期堅定持有｜張坤/ 37
聚焦擴張型行業中的好企業｜吳俊峰/ 42
看好中國新經濟，聚焦四大方向｜張延鵬/ 53
獲取超額收益，需要更加專注和專業｜陳俊濤/ 59
專注價值：A股的價值投資實踐/ 65
真正的好企業，買入后就沒有賣出的一天｜但斌/ 67
超額收益來源于對基本面的深入研究｜張勝記/ 75
價值投資的4個維度｜肖志剛/ 80
投資者自身的護城河更重要｜方銳/ 86
遠離平庸企業，選擇優質企業｜劉巧記/ 92
投資中*難的事：構建完整的投資體系｜全昌明/ 99
價值投資既是方法論也是價值觀｜夏志平/ 108
投資沒有別的訣竅，就是找壟斷企業｜林園/ 116
量化投資：聰明的投資者玩的游戲/ 123
量化選股會成為權益類選股的主流｜申毅/ 125
未來3~5年是做多A股的好時機｜田漢卿/ 132
指數投資：普通投資者的*優選擇/ 143
指數基金是股權投資的理想工具｜楊超/ 145
未來的alpha收益來自基本面｜趙菲/ 155
如何通過指數投資“核心資產”｜羅國慶/ 164
投資的“神奇公式”/ 173
GARP策略：以合理價格買入成長型企業｜洪流/ 175
坐在冷板凳上默默為股東賺錢的“神奇公式”｜姚婷/ 183
養老基金：年輕人如何為養老做準備｜魯炳良/ 190
低風險策略：低風險如何獲得高收益｜徐大為/ 199
行業篇 擁抱核心資產
醫藥股投資實戰/ 207
未來醫藥行業有大機會｜黃建平/ 209
醫藥創新會帶來大量投資機會｜張小豐/ 214
消費股投資攻略/ 221
看好中國的消費行業｜蕭楠/ 223
投資要找到景氣的行業，價值投資是獲得長期收益的必要條件｜童馴/ 228
消費醫藥，好股平價，組合投資，忽略大市，長期持有｜陳子儀/ 239
科技股掘金指南/ 247
掘金中概股：又到了出海撈魚的時間｜方三文/ 249
2020年將是“大象跳舞”和“科技引領”之年｜翟敬勇/ 253
當前時點：科技>消費>周期｜楊玲/ 258
資本市場是科技創新的重要搖籃｜許之彥/ 265
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價值的力量 節選
張延鵬：看好中國經濟，聚焦四大方向 雪球：朱雀基金的賽道聚焦于先進制造業、大消費、醫藥生物，以及科技、媒體和通信（TMT）等4個方向，這是否可以理解為投資中國的新經濟產業？ 張延鵬：我們的確主要圍繞這4個方向構建賽道。資本市場作為經濟的晴雨表，能反映經濟轉型的趨勢。過去，美國經濟增長的動力主要是這些產業，我們相信，未來10年或更長的一段時期內，中國資本市場的結構也會遵循類似的路徑演變。 從2010年到現在，我們團隊對這4個產業方向不斷進行深入的研究。*近三五年，我們把行業研究升級為了產業鏈研究。 之后，隨著新成員的加盟。我們的綜合能力將越來越強。 推進產業鏈研究，歸根結底是為了研究效率*大化，以便更好地把握產業發展趨勢，讓研究與投資更好地結合在一起。 雪球：在您看來，朱雀基金更偏向價值投資還是成長投資？ 張延鵬：我們不會刻意區分成長型企業與價值型企業，在經濟發展的不同階段， 二者間存在動態轉化。 有的成長型企業在度過較快成長階段后， 就不再是成長股了；傳統行業中一些帶有周期屬性的企業，可能會由于行業格局改變以及自身競爭力提升，使自身的增長持續性提高，體現出成長屬性。 我們需要更多地從產業角度進行思考。中國經濟已進入高質量增長階段， 經濟結構分化、 行業內部的企業分化都在持續加劇，選擇具有持續增長潛力的企業是關鍵。 雪球：朱雀基金追求絕對收益，您認為獲取絕對收益的關鍵是什么？哪些要點比較難把握？ 張延鵬：我們要時刻銘記，我們的出發點是為客戶賺取收益，幫助客戶實現資產的保值增值。 在具體的投資實踐中，比如當市場特別熱的時候，由于存在潛在的風險，我們可能會做適當的取舍，不一定要賺取*后一個階段的收益。而當市場狀況特別差的時候，比如2018年，市場泥沙俱下， 極端情緒化，我們恰恰可以淘到一些價值和回報率都比較有吸引力的優質企業。 當然，對于絕對收益，我們還有一些制度上的保障，涉及回撤管理、風險控制、止盈止損等多個方面。這是從過去十幾年的投資實踐中總結出來的一套方法，可以在很大程度上限制個人情緒跟隨市場波動而起伏。 不過，我們也不是每年都不虧損。 在市場狀況特別差的時候，哪怕是低位買入優質資產，短期內依然會虧損。但長期來看， 這一策略往往能夠帶來較好的收益。 雪球：您認為2019年的市場與2018年相比，有哪些變化？在投資操作上有哪些不同？ 張延鵬：2019年的市場依然處在一個不斷分化的過程中. 從中報的情況來看，上市企業的整體盈利在回落，但是各個行業龍頭企業的中報表現都非常好。 總體來說，宏觀經濟下行，企業盈利下行， 微觀經濟結構發生了一些變化。 行業龍頭企業盈利情況較好， 這表明未來的經濟轉型過程會保持“龍頭企業上漲或優質企業市值增長”的總基調。 2019年下半年，我們參加了一項調研。往年這個時候，行業內會有很多企業來參加這項調研， 然而2019年出席的企業少了很多，很多小企業都破產了。可見，現在已經到了存量經濟的時代，市場整體增長較慢"新增的蛋糕很少。 雪球： 從投資的角度講，有些中小企業的投資收益可能會比龍頭企業的投資收益大。面對這種情況，您會如何抉擇？ 張延鵬：大企業和龍頭企業不能一概而論。 很多企業雖然屬于中小市值的企業。 但在細分行業里其實也是龍頭。這類企業我們也比較看好/ 投資前要先對行業有一個判斷， 看這個行業是否還有一定的成長空間， 目標企業的份額是否還在提升，以此決定是否對它進行投資。投資與否和它現在是大盤股還是小盤股其實沒有很大的關系。 雪球： 朱雀基金在買入持有后，會在什么情況下考慮賣出？是行業出現問題時，企業基本面出現看不懂的變化時，還是企業漲幅過大、估值高企，需要擇時賣出時？ 張延鵬： 我們主要關注買入時的邏輯是否已經充分兌現。 當一家企業已經階段性地達到我們買入時預期的水平，倘若盈利預測和未來展望并沒有新變化， 我們就會考慮逐步降低一部分倉位。 當企業的基本面發生變化，或者由于行業競爭、政策等原因，它的成長沒有達到之前預期的水平，我們也會修正之前的判斷，降低倉位。 另外，從系統性角度看，當市場整體進入高估的階段， 我們也會重新進行檢視。 雪球： 2019年以來，中美貿易摩擦的進展對中美兩國的股市產生了巨大影響，您對此有什么看法？在基金管理或個股選擇上做了哪些調整？ 張延鵬：貿易摩擦的影響在2018年體現得比較充分，對全球經濟都有很大的影響，中美股市、 亞太市場都有波動。進入2019年， 風險釋放得較為充分，貿易摩擦沖擊的邊際效應遞減。這是中國崛起過程中必然遇到的問題，要做好打持久戰的準備。在實際操作中，我們還是聚焦中觀和微觀層面的行業體系和公司，選出一些質地不錯的公司。 雪球：新中國成立的這70年也是蓬勃發展的70年，您是如何看待中國經濟的產業結構變化和未來趨勢的？ 目前中國處于什么樣的經濟周期中？這一周期中哪些行業的投資機會值得關注？ 張延鵬： 目前中國經濟正在從“高速增長”階段轉型到“高質量增長”階段，其中涌現了很多值得關注的結構性機會。 2018年，*終消費支出對GDP增長的貢獻率達到76.2%，消費成為保持經濟平穩運行的“穩定器”和“壓艙石”. 隨著運營效率不斷提高，服務業的轉型推進，消費將成為拉動國內經濟增長的重要引擎。 新中國成立以來，中國工業總產值從140億元增長到90萬億元，工業積累過程中的量變也帶來了翻天覆地的質變。 在決定一國經濟命脈的能源領域，中國從缺席第二次工業革命時代的石油定價權爭奪發展到引領新時代的能源轉型升級。 隨著現代信息技術的不斷發展和國家對科技產業的政策扶持， 中國的TMT行業快速發展，未來優秀的企業將憑借持續的研發投入和不斷提升的產品能力，在全球科技產業鏈中扮演更加重要的角色。 中國的醫藥行業也處在一個快速發展的歷史關口。近年來，由于國家醫保對進口新藥的及時納入、 接受國際多中心臨床數據、藥物政策改革縮短藥物的開發及商業化時間等因素， 中國創新藥市場發展迅速，跨國創新藥企會從中獲益，對持續研發投入較大的本土頭部公司也會分享到紅利。 雪球：“悲觀者可能正確，樂觀者往往成功。”您能否談談對這句話的理解？ 張延鵬： 悲觀與樂觀是一枚硬幣的兩面。 在投資中，機會與風險并存。 角度不同， 得出的結論也不同，要具體問題具體分析。 比如， 一家公司如果負債率很高、現金流很差，從信用評估的角度來看， 它的確風險偏大；但從投資的角度來看， 它可能處在一個成長性的行業里，為了快速擴張， 投入很多， 所以才會表現出現金流差的特點，其實它蘊藏著不錯的投資機會。
價值的力量 作者簡介
投資者在線交流社區。這些投資者包括個人投資者、上市公司管理者，以及券商、基金、保險和私募機構從業人員。雪球致力于為投資者提供跨市場（滬深股市、港股、美股）、跨品種（股票、基金、債券等）的免費實時行情資訊，以及專業優質的互動交流和便捷高效的交易服務。
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